هل يختلف التمويل المبتدئ للأعمال التجارية المملوكة للأقليات؟ حتى وقت قريب ، كان هذا السؤال صعبًا ، نظرًا لأن معظم البيانات المتعلقة بالأعمال التجارية الصغيرة نظرت إلى الأنشطة التجارية القائمة من مختلف الأعمار. غير أن تطوير استبيان Kauffman Firm (KFS) - وهو محاولة لتتبع عينة من الشركات التي تأسست عام 2004 بمرور الوقت - قد أتاح للباحثين استكشاف هذا السؤال.
في ورقة أعدت من أجل وكالة تنمية الأعمال التجارية للأقليات ، وفي تقرير آخر أنتجته مؤسسة كوفمان ، قامت أليشيا روب من مؤسسة كوفمان وزملائها روب فيرلي من جامعة كاليفورنيا سانتا كروز وديفيد روبنسون من جامعة ديوك بفحص بيانات KFS و وجدت أن الشركات الجديدة المملوكة للأقليات أقل احتمالا من الأعمال التجارية الجديدة التي يملكها وايت بتمويل من الديون الخارجية والإنصاف. لكن الأسباب وراء علاقة أقل مع الشركات بأنها مملوكة للأقليات أكثر من وجود فروق بين الشركات المبتدئة البيضاء والأقلية.
$config[code] not foundماذا تظهر البيانات تقرير روب و فيرلي بأن الرسملة الأولية للشركات المملوكة للأقليات أقل من الشركات المملوكة للبيض ($ 75،000 مقابل $ 90،000 ، في المتوسط). وعلاوة على ذلك ، فإن هذه الفجوة تتسع مع نضج الشركات ، كما يفسر ذلك ، لأن الشركات الصغيرة المملوكة للأقليات تستثمر في المتوسط السنوي نحو ثلثي تلك الشركات التي يملكها البيض (30،000 دولار مقابل 45،000 دولار) على مدى السنوات الثلاث اللاحقة.
على وجه الخصوص ، فجوة الرسملة بين الشركات المبتدئة البيضاء والسوداء كبيرة للغاية. ووفقًا لما قاله روب ، فيرلي وروبنسون ، "يمتلك قطاع الأعمال المملوكة للبيض أكثر من 80،000 دولار من رأس المال الأولي في المتوسط ، في حين أن الشركات التي يملكها بلاك لديها أقل من 30،000 دولار من رأس المال المبتدئ". علاوة على ذلك ، تستمر هذه الفجوة في الرسملة خلال السنوات الأولى من المشاريع.. أفاد المؤلفون بأن الشركات المملوكة للبيض تحصل على ضعف كمية الحقن النقدي من الشركات التي يملكها السود على مدار السنتين التاليتين الشركات الناشئة المملوكة للأقليات تجمع أموالاً أقل من مصادر خارجية (غير تلك المؤسسين وأصدقائهم وأقاربهم) من الشركات التي يملكها البيض. ووجد روب وفيرلي أن 4.7 في المائة من الشركات المملوكة للبيض المملوكة للبيض رفعت الأسهم الخارجية في عامها الأول ، لكن 3.5 في المائة فقط من الشركات المبتدئة المملوكة للأقليات فعلت ذلك. وبالاقتران مع انخفاض الرسملة الكلية للأعمال الجديدة المملوكة للأقليات ، فإن هذه النسب المئوية المختلفة تعني أن متوسط التشغيل المملوك للأقليات قد جمع 2،984 دولار في الأسهم الخارجية ، في حين أن متوسط الشركات الجديدة المملوكة للبيض جمع مبلغ 7،607 دولار ، وهو تقرير روب و فيرلي. هذه الثغرات لا تزال كما تنضج الشركات. وفقاً لدراسة روب و فيرلي ، خلال السنوات الثلاث القادمة ، حصلت الشركات الناشئة المملوكة للأقليات على 46 في المائة من رأسمالها الجديد من مؤسسيها ، في حين أن هذه النسبة لم تكن سوى 33 في المائة. ويمكن رؤية ثغرات مماثلة في الديون الخارجية ، حيث أبلغ روب وفايرلي أن الشركات المبتدئة المملوكة للأقليات تبلغ في المتوسط 30 ألف دولار في الديون الخارجية عند تأسيسها مقابل 37.000 دولار للأعمال الجديدة المملوكة للبيض. المقارنة السوداء البيضاء مرة أخرى مختلفة جدا كذلك. ووفقًا لما قاله روب ، فيرلي وروبنسون ، فإن "الديون الخارجية تمثل أكثر من 40 في المائة من تمويل الشركات المملوكة للبيض ، في حين أنها لا تشكل سوى 27 بالمائة بالنسبة للشركات المملوكة للأشقاء". لماذا أنماط التمويل المختلفة هل هذه الاختلافات حميدة ، ناتجة عن من هم المؤسسون ونوع الأعمال التي يبدؤونها ، أم أنها تشير إلى وجود مشكلة في نظام تمويل الشركات الناشئة؟ يحاول روب و فيرلي الإجابة على هذا السؤال.
السيطرة على مجموعة متنوعة من العوامل ، من درجات الائتمان إلى التركيبة السكانية للمالك إلى الخصائص الثابتة للصناعة التي تأسست فيها الشركات ، وجد المؤلفان أن أصحاب الأقليات لديهم مستوى أدنى من الديون الخارجية وتمويل الأسهم عند بدء التشغيل. ومع ذلك ، فإنها لا تجد أن التأثيرات الأقلية هي مقدار من الأسهم الخارجية الإضافية والديون المستثمرة في الشركات على مدى السنوات الثلاث اللاحقة. علاوة على ذلك ، وجدوا أن المبلغ الذي تقوم به أقلية يخفض الديون الخارجية والإنصاف عند بدء التشغيل كان صغيرا. وحتى معنى اكتشافهم أن كونهم أقلية له تأثير ضئيل على مستوى الدين الخارجي وتمويل رأس المال في البداية ، ليس واضحًا للمؤلفين. يقر روب و فيرلي بأن تأثير الأقلية قد يعكس الاختلافات في الثروة الشخصية بدلاً من وضع الأقلية في حد ذاته. THE TAKEAWAY الحقائق واضحة. تشير بيانات KFS إلى أن الشركات الناشئة المملوكة للبيض تتم رسملتها على مستويات أعلى ، وتزيد رأس المال اللاحق ، وتحصل على المزيد من الديون الخارجية وحقوق الملكية من الشركات الجديدة المملوكة للأقليات.
غير أن التفسير لوجود هذا النمط غير واضح. تُظهر دراسة روب وزملاؤها لبيانات KFS دليلاً ضئيلاً على أن ملكية الأقلية تؤدي إلى تغيير كيفية تمويل الأعمال الجديدة. بل يشير التحليل إلى أن مؤسسي الأعمال من الأقليات لديهم ديموغرافيات مختلفة ويبدؤون بأنواع مختلفة من الشركات من مؤسسي الأعمال البيض ، وهذه الاختلافات تؤدي إلى أنماط تمويل مختلفة. بالطبع ، لا يزال من الممكن أن الطريقة التي تعامل بها المصادر الرأسمالية الخارجية البيض والأقليات تؤثر على كيفية تمويل هذه الأعمال. لكن KFS لا يقدم أي دليل على ذلك.
