في كثير من الأحيان ، يأتي أحد أصدقائي ويطرح علي سؤالًا مثيرًا للاهتمام حقًا ، وبدلاً من القيام بالعمل الذي يجب أن أقوم به ، أقضي ساعات في محاولة الإجابة عنه.
$config[code] not foundفي الأسبوع الماضي ، سألني فرانك بيترز من Tech Coast Angels (و Frank Peters Show) أحد هذه الأسئلة. وكتب أن العديد من الناس يقولون إن الوقت قد حان الآن للاستثمار في الشركات الناشئة ذات النمو المرتفع لأن العوائد أعلى بالنسبة للاستثمارات التي تتم في الاقتصادات المنخفضة. أراد أن يعرف ما إذا كان لدي أي إحصائيات قد تثير هذا السؤال.
لا توجد أي بيانات متاحة للعامة تجيب عن هذا السؤال بشكل مباشر ، ولكنني تمكنت من تجميع بعض الأرقام التي توفر تقديرًا تقريبيًا. نظرت إلى بيانات من الرابطة الوطنية لرؤوس الأموال المغامرة (NVCA) بشأن القيمة الدولارية لمخارج رأس المال المغامر من خلال الطرح العام الأولي والاستحواذ من عام 1985 حتى عام 2008. وقارنت تلك الأرقام مع دفعات رأس المال المغامر من أربع إلى سبع سنوات في وقت سابق. كان منطقاتي أن هذه هي الفترة الزمنية التي تميل فيها VC إلى الاحتفاظ باستثماراتها. لذا ، في المتوسط ، تمثل قيمة المخارج في سنة معينة العوائد على قيمة المبالغ المدفوعة من أربع إلى سبع سنوات في وقت سابق.
(وهذا تقدير تقريبي لأن من الناحية المثالية كنت سأفحص العوائد الفعلية للاستثمارات التي تم إجراؤها في كل عام من المجموعات النموذجية. ومع ذلك ، لم تكن هذه البيانات متاحة).
لقد حسبت مضاعف قيمة المخارج في المصروفات لأربعة ، وخمسة ، وستة وسبع سنوات سابقة. لقد ركزت على متوسط عدد المرات خلال فترة الأربع إلى سبع سنوات والمتعددة الخمس سنوات لجعل التحليل صريحًا.
كانت خطوتى الأخيرة هى الحصول على البيانات الخاصة بنمو الناتج المحلى الإجمالي الحقيقي السنوي لكل سنة من سنوات الصرف من مكتب التحليل الاقتصادي وربط معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بالخسارة المتعددة على المصروفات التي تمت في تلك السنة. لقد حسبت العلاقة بين الرتب لأن المضاعفات متطرفة لعامي 1999 و 2000. وكان ارتباط سبيرمان بين النمو المتعدد والناتج المحلي الإجمالي -0.49 لمتوسط السنة من أربع إلى سبع سنوات و -0.45 لمتوسط الخمس سنوات. (كان كلاهما من الأرقام ذات الدلالة الإحصائية عند مستوى p <0.05.)
مع التحذيرات من أن هذا التحليل شديد للغاية وأنه ليس لديه بيانات عن استثمارات رأس المال المغامر في سنوات عديدة في السنوات التي كان فيها الاقتصاد سيئًا كما هو الآن ، تشير البيانات إلى أن استثمارات رأس المال المغامر في الأوقات الاقتصادية السيئة تؤدي بشكل أفضل من تلك التي تتم في فترات جيدة.
ليس لدي أي دليل على وجود نمط الاستثمار هذا. يمكن أن يكون ذلك فقط أن الاقتصاد هو دوري ، وتميل استثمارات رأس المال الاستثماري في السنوات السيئة إلى الوصول إلى مرحلة الخروج عندما يكون الاقتصاد في حالة جيدة. أو قد ينجم عن انخفاض تقييمات الشركات التي تم وضعها في أوقات اقتصادية أسوأ.
على أي حال ، فإن حقيقة أن استثمارات الرأسمالية في الاقتصاد السيئ تبين أنها استثمارات جيدة تشير إلى قيمة المثل القائل " يكون الجشع عند البعض الآخر يخشى.”
* * * * *
نبذة عن الكاتب: سكوت شين أ. ملاخي ميكسون الثالث ، أستاذ دراسات تنظيم المشاريع في جامعة كيس ويسترن ريزيرف. وهو مؤلف تسعة كتب ، بما في ذلك كذبة الذهب: الحقيقة وراء انخيل الاستثمار في أمريكا. أوهام ريادة الأعمال: الأساطير المكلفة التي يعيشها رواد الأعمال والمستثمرون وصانعو السياسات ؛ العثور على الأرض الخصبة: تحديد الفرص الاستثنائية للمشروعات الجديدة ؛ استراتيجية التكنولوجيا للمديرين ورجال الأعمال ؛ ومن الآيس كريم إلى الإنترنت: استخدام الامتيازات لدفع نمو وأرباح شركتك.
6 تعليقات ▼
