حققت شركات رأس المال الاستثماري (VC) أداءً سيئًا في السنوات الأخيرة ، وفقًا لإحصاءات كامبردج أسوشيتس التي صدرت مؤخرًا. وكشف تحليل أجرته شركة الاستشارات أن معدلات العائد قد تراجعت بشكل كبير عن الأرقام السنوية المزدوجة التي تمتعت بها في التسعينات. اعتبارا من 30 يونيو 2010 ، كانت عائدات خمس سنوات لشركاء محددين (ليرة لبنانية) مجرد 4.27 في المئة. كانت العوائد على مدى 10 سنوات سلبية بنسبة 4.15 في المائة.
$config[code] not foundولأن معظم أصحاب رؤوس الأموال المغامرة هم أثرياء ، فلا داعي للقلق من أن العائدات المالية السيئة تفرض صعوبات حقيقية عليهم. ولكن يجب أن تشعر بالقلق من أن أرباحها السيئة تضر بالنظام البيئي لتطوير شركات ناشئة عالية النمو في الولايات المتحدة.
جانب جمع التبرعات
إن أموال الرأسماليين المغامرين لا تأتي عمومًا من VCs نفسها ، ولكن من LPs الذين يستثمرون بهدف تحقيق عوائد أكبر من توفير الاستثمارات البديلة. ولأن العوائد من استثمارات رأس المال المغامر قد تخلفت عن عائدات من فئات أخرى من الاستثمارات في السنوات الأخيرة ، فإن LPs تعيد توزيع أموالها بعيداً عن رأس المال المغامر. ونتيجةً لذلك ، لا تستطيع VCs جمع الأموال التي كانت تستخدمها.
أفادت "الرابطة الوطنية لرؤوس الأموال المغامرة" (NVCA) أن عدد الصناديق الرأسمالية المغامرة في العام الماضي قد جلب نقوداً جديدة منذ عام 1993 ، وأن الصناعة لم تجمع سوى 15.4 مليار دولار في عام 2009 ، وهو أصغر مبلغ بالقيمة الحقيقية للدولار منذ عام 2003. نتيجة للانخفاض وفي العام الماضي ، كان قطاع رأس المال الاستثماري لديه رأس مال تحت إدارة رأس المال بقيمة 179 مليار دولار ، وهو أقل من قيمته الحقيقية بالدولار منذ عام 1999.
ولأن العوائد على استثمارات رأس المال المغامر كانت منخفضة ، فقد قرر العديد من العاملين في الصناعة الخروج. تشير التقارير إلى أن عدد صناديق رأس المال الاستثماري انخفض في عام 2009 إلى 1188 ، وهو أقل رقم منذ عام 1999 ، وانخفض بنسبة 37 في المائة عن الذروة في عام 2001. من عام 2007 إلى عام 2009 وحده ، تقلص عدد مديري شركات رأس المال الاستثماري بنسبة 23.2 في المائة.
جانب الاستثمار
يؤدي الانخفاض في جمع الأموال إلى انخفاض عدد الاستثمارات التي يقوم بها أصحاب رؤوس الأموال. على الرغم من أن البيانات خلال الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2010 تشير إلى زيادة في النشاط هذا العام ، فقد أفاد الـ NVCA بأن أصحاب رؤوس الأموال المغامرة استثمروا 18 مليار دولار فقط في الشركات المبتدئة في عام 2009 ، وهو أصغر مبلغ بالقيمة الحقيقية منذ عام 1996. وبالمثل ، وجد NVCA أن الرأسماليين المغامرين جعلوا 2802 صفقات في عام 2009 ، وهو أقل رقم منذ عام 1996.
عدد أقل من الشركات الجديدة تحصل على رأس المال الاستثماري. كانت الشركات الـ 728 التي أفادت بأن الـ NVCA قد حصلت على تمويل لأول مرة في عام 2009 هي الأدنى منذ عام 1994.
وبالمثل تظهر أرقام ضعيفة في التمويل التالي. كانت 1،721 شركة التي تلقت تقارير NVCA تمويلًا لاحقًا في عام 2009 هي الأدنى منذ عام 1997.
نتيجة لضعف التمويل الأولي والمتابعة ، تظهر بيانات NVCA أن إجمالي عدد الشركات التي تتلقى تمويلاً (2،372) في العام الماضي والقيمة الحقيقية للدولار للاستثمارات (17.7 مليار دولار) كانت أدنى مستوى لها منذ عام 1996.
آثار
من الواضح أن صناعة رأس المال المغامر تتقلص ، على الأقل جزئيا بسبب أدائها المالي الضعيف في السنوات الأخيرة. ولأن الرأسماليين المغامرين يستثمرون في الشركات الناشئة ، فإن انخفاض صناعة رأس المال المغامر يعني أن عددا أقل من رجال الأعمال ذوي الأعمال التجارية ذات الإمكانات العالية يحصلون على المال من هؤلاء المستثمرين.
هذه مشكلة لأن الشركات الناشئة المدعومة برأس المال المغامر هي شركات تعمل في خلق فرص العمل والثروة. تشير الأبحاث إلى أن الشركات المدعومة برأس مال المغامرة هي أكثر بحوالي 150 مرة من متوسط بدء إنشاء فرص العمل.
من غير المحتمل أن يحل مصدر آخر لرأس المال محل الأموال المفقودة في رأس المال. الملائكة ليست مرشحًا جيدًا لأن استثماراتهم صغيرة جدًا مقارنةً بتلك التي تصدرها VC. نادراً ما تستثمر الملائكة الفردية أكثر من 100000 دولار في البداية ، وكما كتبت في مكان آخر ، فإن متوسط الاستثمار من قبل مجموعة ملاك أقل من 250000 دولار. هذه الأرقام أقل بكثير من مبلغ 6.3 مليون دولار الذي تم استثماره في متوسط صفقة رأس المال المغامر في عام 2009 من خلال بيانات برايس ووترهاوس كوبرز Money Tree.
علاوة على ذلك ، وكما أشرت في عمود سابق ، فإن مجموعات الملاك تقلل أيضا من عدد الشركات التي تمولها.
البنوك ومقدمو الديون الآخرون ليسوا بديلين أيضًا. سوف يتعارضون مع قوانين الربا إذا كانوا يتقاضون أسعار الفائدة اللازمة لتوليد معدل العائد المتوقع للاستثمارات في الشركات الشابة المحفوفة بالمخاطر التي يضع أصحاب رأس المال المغامر أموالهم فيها.
ما لم تكن أنواع أصحاب المشاريع العالية النمو الذين حصلوا على تمويل لرأس المال المغامر في حقبة سابقة ، ولكن ليس في سوق اليوم ، اكتشفوا طريقة تنمو بسرعة دون رأس مال مغامر ، فإن صناعة رأس المال الاستثماري المتقلص تمثل مشكلة لمستقبل النمو المرتفع. ريادة الأعمال في الولايات المتحدة.
ملاحظة المحرر: تم نشر هذه المقالة سابقًا في OPENForum.com تحت العنوان: "إن استحواذ أصحاب رؤوس الأموال الفاشلة على كسب المال يعد مشكلة بالنسبة لأصحاب المشاريع." يتم إعادة نشره هنا بإذن.
3 تعليقات ▼
