كان ينبغي أن يكون هذا هو العنوان الرئيسي للتقرير الأخير حول سوق رأس المال المموه الذي وضعه مركز أبحاث المشاريع (CVR) في جامعة نيو هامبشاير. تخبرنا CVR أن الاستثمارات الملاك خلقت 165،600 وظيفة جديدة في عام 2011 ؛ لكن في العام الماضي ، قالت الشركة إن الاستثمارات الملائكية أنتجت 370 ألف وظيفة جديدة في عام 2010. وتبين أرقام CVR معا أن خلق الوظائف من قبل الشركات المدعومة من الملائكة انخفض بنسبة هائلة بلغت 55 في المائة بين عامي 2010 و 2011.
$config[code] not foundالتغيير في عدد الوظائف التي تم إنشاؤها لكل استثمار مماثل. وتظهر بيانات CVR أن متوسط عدد الوظائف في الشركات المدعومة من قبل الملاك انخفض بنسبة 58٪ (من 6 إلى 2.5) بين عامي 2010 و 2011.
ولكن بدلاً من الإشارة إلى هذا العمل الضخم في خلق فرص العمل ، يقول التقرير ببساطة: "لا تزال استثمارات الملاك تساهم بشكل كبير في نمو الوظائف مع توفير 165،600 فرصة عمل جديدة في الولايات المتحدة في عام 2011 ، أو 2.5 وظيفة لكل استثمار ملاك".
بالنسبة لي هذا إغفال كبير. يمكننا أن نناقش ما إذا كان خلق 165،000 وظيفة هو "هام" بالفعل في الاقتصاد الذي خلقته تقارير مكتب إحصائيات العمل (BLS) من 27 مليون وظيفة في القطاع الخاص خلال 12 شهرًا المنتهية في يونيو 2011. لكن إذا إذا كنت تعتقد أن إنشاء 165،000 فرصة عمل جديدة أمر "مهم" ، فيجب أن تعتقد أن هبوطًا في الوظائف يبلغ 204،400 هو "مهم" أيضًا.
إذا رأينا أرقام CVR ، فسنحتاج إلى معرفة ما حدث. لا ينبغي تجاهل قطرة من هذا الحجم في خلق وظيفة الملاك.
هل الأرقام صحيحة؟ لم يُبدِ مؤلفو التقرير - الذين يعرفون البيانات أفضل من أي شخص آخر - أي تحفظات بشأن أرقام خلق الوظائف لعام 2010. في تقرير العام الماضي ، كتبوا: "تستمر استثمارات الملاك في المساهمة بشكل كبير في نمو الوظائف مع خلق 370،000 فرصة عمل جديدة في الولايات المتحدة في عام 2010 ، أو 6 وظائف لكل استثمار ملاك". إذا كانت أرقام العام الماضي خاطئة ، بالتأكيد لكانوا قد لاحظوا وقالوا شيئًا (أو على الأقل تضمّنوا إخلاءًا في تقريرهم).
ثانياً ، أعربت كل من الوكالات الحكومية والأكاديميين (ضمنيًا) عن ثقتها في أرقام CVR. على سبيل المثال ، استنسخت المؤسسة الوطنية للعلوم بعض أرقام CVR في مؤشرات العلوم والهندسة لعام 2010 ، وهو تقرير حكومي واسع الاستخدام.
علاوة على ذلك ، ناقش البروفيسور باتي غرين من كلية بابسون ، في مقال نشرته مؤخراً على موقع Forbes.com ، تقرير CVR لعام 2011 دون الإعراب عن أي قلق بشأن دقة الأرقام. (يرجى ملاحظة أني لا أنتقد الدّكتور غرين هنا ؛ أنا أيضاً ، قد استخدمت أرقام CVR بشكل غير متعمّد).
من ناحية أخرى ، يبدو أن هناك خطأ ما في أرقام CVR. كان رقم خلق الوظائف لعام 2010 أعلى بنسبة 48٪ من رقم عام 2009. وكان تقدير عام 2010 لعدد الوظائف التي تم إنشاؤها في الشركة المتوسطة المدعومة من الملاك أكبر بنسبة 37 بالمائة من رقم العام السابق. للأسف ، لا توفر أداة CVR معلومات كافية حول منهجيتها للآخرين لمعرفة ما إذا كانت تحليلاتهم تحتوي على أي أخطاء أو تحيزات. كل ما يمكننا فعله هو الاعتماد على الأشخاص في CVR لإخبارنا إذا كانت هناك مشكلة ، ولم يفعلوا ذلك.
هذا يشكل معضلة. تقرير عام 2011 يقول إن قيمة الدولار من الاستثمار الملاك زاد 12.1 في المئة بين عامي 2010 و 2011. ارتفع عدد المشاريع التي تتلقى تمويلاً ملاكياً بنسبة 7.3 في المائة ؛ وزاد عدد الملائكة المستثمرة 20 في المئة. لذلك ، إذا كنا نعتقد أن تحليل CVR ، فإننا بحاجة إلى الاستنتاج بأن سوق الملاك يتحسن ، ولكن خلق فرص العمل في الشركات المدعومة ملاكًا تتدهور. ومع ذلك ، إذا اعتقدنا أن هناك خطأ ما في أرقام CVR ، فيجب علينا أن نستنتج أن التقرير لا يخبرنا بأي شيء حول ما يحدث مع سوق رأس المال.
ما هو البديل الذي تعتقد أنه صحيح؟
3 تعليقات ▼
