كانت كاليفورنيا الولاية رقم واحد للاستثمار في المشاريع منذ أكثر من 30 عامًا. لا يهم ما إذا كنت تقيس نشاط VC بالدولار أو الصفقات المنجزة أو رأس المال تحت الإدارة. في الواقع ، استنادا إلى بعض الإجراءات ، تمثل كاليفورنيا اليوم شريحة أكبر من فطيرة رأس المال المغامر أكثر مما كانت تفعل قبل 30 عاما.
هيمنة كاليفورنيا في فينشر كابيتال
وتظهر بيانات الرابطة الوطنية لرأس المال المغامر (NVCA) أنه في عام 2009 ، تم نشر نصف جميع الدولارات الرأسمالية المستثمرة في الولايات المتحدة في كاليفورنيا. وعلى مدى فترة 29 عاما من عام 1980 حتى عام 2009 ، كانت الدولة مسؤولة عن 44.1 في المئة من جميع الدولارات الاستثمارية الرأسمالية المغامرة. في أي عام منذ عام 1980 ، كانت ولاية كاليفورنيا تمثل أقل من 32.2 في المائة من الدولارات التي تضعها شركات رأس المال في الشركات الناشئة.
يمكن رؤية نمط مماثل من البيانات على الصفقات. في عام 2009 ، شكلت ولاية كاليفورنيا 40.6 في المئة من جميع صفقات رأس المال الاستثماري في الولايات المتحدة. بين عامي 1980 و 2009 ، استأثرت الدولة بمعدل 38.9 في المائة من جميع استثمارات رأس مال VC. وفي عام بلا أي عام منذ عام 1980 ، كانت حسابات الولاية أقل من 32.2 في المائة من صفقات VC الأمريكية.
بين المناطق الحضرية ، سيطر محور سان فرانسيسكو / سان خوسيه على رأس المال المغامر لعقود. ووفقا لدراسة أجراها هنري تشن من جامعة هارفارد وزملاؤه ، فإن منطقة سان فرانسيسكو / سان خوسيه استأثرت بنسبة 19 في المائة من جميع مكاتب رأس المال الاستثماري في عام 1985 و 24.4 في المائة في عام 2005. وعلى النقيض ، زادت واشنطن العاصمة من 3.1 إلى 5.3 في المائة فقط. من جميع المكاتب على مدى فترة 20 سنة درسها الباحثون ، وأتلانتا فقط ارتفع من 1.8 في المئة الى 2.3 في المئة.
لماذا ليس من المرجح أن تتغير
من غير المحتمل أن تتغير هيمنة كاليفورنيا (ومنطقة سان فرانسيسكو / سان خوسيه للمترو على وجه الخصوص) في رأس المال الاستثماري. لقد تغير توزيع رأس المال المغامر عبر الولايات بالكاد على مدى العقدين الماضيين على الرغم من أن الصناعة قد مرت بتغييرات ملحوظة - معدل العائد ، مبالغ الأموال المستثمرة ، وعدد الشركات التي تتحول بشكل كبير. إذا لم يغير توسع الصناعة وتقلصها بشكل ملحوظ التوزيع الجغرافي لرأس المال المغامر ، فيجب أن يكون التوزيع مستقرًا للغاية.
هذا الاستقرار هو بمثابة حلقة إيجابية من ردود الفعل بين الرأسماليين المغامرين ورجال الأعمال الذين يحتاجون إلى تمويل رأس المال. يحتاج أصحاب رأس المال المغامر إلى إيجاد استثمارات جيدة ، ومساعدة رجال الأعمال على بناء الشركات ، والتأكد من أن مؤسسي الأعمال يتصرفون وفقًا لمصالح المستثمرين. كل هذا أسهل إذا استثمر المستثمرون محليا والتزموا بالاستثمار في الأماكن التي يوجد فيها بالفعل الكثير من الشركات ذات رأس المال المغامر. في دراستهم ، وجد تشين وزملاؤه أنه عندما تفتح شركات رأس المال الاستثماري مكاتب جديدة ، فإنها تميل إلى التوسع إلى بوسطن ، سان فرانسيسكو / سان خوسيه ، أو نيويورك ، بدلاً من الأماكن التي لا يكون فيها رأس مال المخاطرة سائدًا بالفعل.
رجال الأعمال الذين تحتاج نماذج أعمالهم إلى رأس مال مجازف ، يميلون إلى تحديد موقعهم بالقرب من أصحاب رؤوس الأموال الحاليين لأن تلك المواقع هي المكان الذي يسهل إيجاد التمويل فيه. ونتيجة لذلك ، ظل الرأسماليون المغامرون ورواد الأعمال الذين يتم تمويلهم يركزون في أماكن مثل سيليكون فالي خلال الثلاثين سنة الماضية.
آثار
إن الشركات المدعومة برأس المال الاستثماري هي شركات عالية الأداء ، توفر المزيد من فرص العمل ، وتنتج المزيد من الابتكار ، وتنتج المزيد من الثروة أكثر من الأنواع الأخرى من الشركات الناشئة. وقد دفع هذا النمط الحكام والمجالس التشريعية إلى البحث عن طرق لبناء صناعة رأس المال الاستثماري في ولاياتهم.
ومع ذلك ، فإن التغييرات في السياسة العامة ، مثل تخفيض ضرائب دخل الدولة ، لم تفعل الكثير لزيادة كمية رأس المال الاستثماري في معظم الولايات. وبدلاً من ذلك ، يظل رأس المال الاستثماري مركزًا حيث كان الأكثر انتشارًا منذ 30 عامًا.
وتبقي حلقة التغذية الراجعة الإيجابية بين المستثمرين ورجال الأعمال الدول الأخرى من بناء صناعات رأس المال المغامر الخاصة بهم. تواصل كاليفورنيا الحصول على حصة الأسد من رأس المال الاستثماري للولايات المتحدة ، مما يجعلها الوجهة المفضلة لبدء شركات التكنولوجيا العالية التي تحتاج إلى رأس المال الاستثماري ؛ ووجود هذه الشركات في كاليفورنيا يقود أصحاب رؤوس الأموال المغامرة لتركيز جهودهم هناك.
ملاحظة المحرر: تم نشر هذه المقالة سابقًا على OPENForum.com تحت العنوان: "إنشاء نظم إيكولوجية لرأس المال الاستثماري". يتم إعادة نشره هنا بإذن.
3 تعليقات ▼
