وكما توقعت ، فإن الوضع المالي للشركات الخاصة قد تغير بشكل كبير على مدى الأعوام الاثني عشر الماضية ، حيث شهدت البلاد نهاية ازدهار الإسكان. أزمة مالية كادت تقضي على وول ستريت. أعمق انكماش اقتصادي منذ الكساد العظيم. وخمس سنوات من واحدة من أضعف التعافي الاقتصادي في البلاد. لكن قد تندهش عندما تتعلم كيف تغيرت هذه الأمور المالية. التغييرات ليست كلها كما توقعها المرء.
$config[code] not foundلنبدأ بالواضح. لقد تعافى صافي هوامش الربح في الشركات الخاصة بشكل مطرد منذ نهاية الركود العظيم. باستخدام قاعدة بيانات الملكية الخاصة بالبيانات المالية لأكثر من 100 ألف شركة خاصة بأقل من 10 مليون دولار في المبيعات السنوية ، وجد مزود البيانات المالية سيجوسيوركس أن هوامش الربح في الشركات الخاصة ارتفعت من نسبة 3.2 في المائة في عام 2009 إلى نسبة مرتفعة بلغت 8.5 في المائة في عام 2014.
في حين أن تحسين هوامش الربح نفسها ليست مفاجئة ، فإن قوة الانتعاش هي. وتظهر بيانات Sageworks أن هوامش الربح في الشركات الخاصة التي يقل حجم مبيعاتها عن 10 ملايين دولار هي الآن أعلى بكثير من المدى الذي يتراوح بين خمسة وستة في المائة في السنوات الأخيرة من طفرة الإسكان وقبل الركود العظيم.
وقد خفضت الشركات الخاصة من اعتمادها على الديون في السنوات الأخيرة. تقارير Sageworks أن نسبة الديون إلى حقوق المساهمين للشركات الأمريكية الخاصة مع مبيعات أقل من 10 مليون دولار كانت 2.8 في عام 2014 ، وهو أدنى مستوى له منذ ما قبل الركود العظيم. علاوة على ذلك ، فإن نسبة الدين إلى حقوق المساهمين المنخفضة هذه موجودة عبر فئات مختلفة من الشركات الصغيرة ، وتكشف بيانات Sageworks.
توقيت تخفيض المديونية أمر مثير للدهشة. بعد الهبوط عند أو بالقرب من 3.1 لمدة خمس سنوات ، فإن نسبة الديون إلى حقوق الملكية لجميع الشركات الخاصة التي تقل مبيعاتها عن 10 ملايين دولار بدأت في الانخفاض في عام 2012 ، تشير أرقام Sageworks. علاوة على ذلك ، لا تزال نسبة الديون إلى حقوق المساهمين الحالية عالية بالمعايير التاريخية ، متجاوزة المستوى في أي عام من عام 2002 إلى عام 2006 ، عندما كان الاقتصاد ينمو باطراد.
كانت نسبة الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) في انخفاض منذ عام 2010 وهي حاليا 5.6 ، وتشير أرقام Sageworks. يوجد اتجاه تنازلي للشركات التي تقل مبيعاتها عن مليون دولار أمريكي ؛ تلك التي تتراوح مبيعاتها بين مليون و 5 ملايين دولار ؛ وتلك التي تبلغ مبيعاتها من 5 إلى 10 ملايين دولار. من المرجح أن يعكس هذا الاتجاه تحسن الأرباح في الشركات الخاصة أكثر من انخفاض الاقتراض في تلك الشركات.
لا تزال الشركات الخاصة لديها ديون طويلة الأجل أكثر بكثير مما كانت عليه في السنوات التي سبقت الركود العظيم. وخلال سنوات ازدهار الإسكان ، ارتفعت نسبة الخصوم طويلة الأجل إلى الأصول من 24.2 في المائة في عام 2002 إلى 31.1 في المائة في عام 2006 ، وفقا لتحليل Sageworks. ومن المثير للدهشة أن نسبة الديون طويلة الأجل إلى الأصول استمرت في الارتفاع خلال الأزمة المالية والركود الكبير ، حيث بلغت 38.6 في المائة في عام 2010. ثم ظلت ثابتة لمدة ثلاث سنوات ، قبل أن تبدأ في الانخفاض في عام 2012 ، حيث بلغت 32.5 في المائة في عام 2014.
كان الاتجاه الأكثر إثارة للدهشة هو زيادة الاقتراض قصير الأجل. في عام 2002 ، كانت الديون قصيرة الأجل تشتمل على نسبة ضئيلة من الأصول تبلغ 0.05 في المائة في الشركات الخاصة ، وتكشف أرقام Sageworks. وقد ارتفعت هذه النسبة بشكل مطرد على مدى السنوات ال 12 الماضية ، وتقف الآن عند 1.9 في المئة. في حين أن هذا الجزء ليس كبيرا من حيث القيمة المطلقة ، إلا أن اتجاهه التصاعدي المستمر والاتساق عبر قطاعات الصناعة وفئات حجم الأعمال غير متوقع. (كما ارتفعت نسبة الديون قصيرة الأجل إلى الديون طويلة الأجل بشكل كبير - من 0.21 في المائة في عام 2002 إلى 2.74 في المائة في عام 2014 - مشيرة إلى أن التأثير يكمن في التغييرات في جانب المطلوبات في الميزانية العمومية). ليس من الواضح ما إذا كان هذا الاتجاه يمثل تغييراً في تفضيلات الأعمال التجارية الخاصة بالنسبة للديون قصيرة الأجل أو ما إذا كانت إمكانية وصولها إلى الدين قصير الأجل قد تحسنت بشكل أسرع من وصولها إلى اقتراض الأفق الأطول أم لا.
