مثل جميع الأسواق ، أسواق رأس المال الاستثماري لديها دورات الازدهار والكساد.
في هذه الأيام ، كانت الصناعة في خضم ازدهار ، حيث بلغت مستويات الاستثمار لم تشهدها منذ ذروة الدورة الأخيرة ، منذ 15 عامًا. لكن هذه الطفرة تبدو مختلفة تمامًا عن سابقتها.
ويضع عدد أقل من المستثمرين الموجهين مالياً ، ويديرون كميات صغيرة من رأس المال ، أموالهم في مراحل لاحقة ، وتتركز الشركات القديمة في مناطق جغرافية وصناعات ضيقة ، وتخرج أكثر من عمليات الاستحواذ مقارنة بالاكتتابات العامة الأولية (IPO) هذه المرة..
$config[code] not foundمجتمع رأس المال المغامر أصغر بكثير اليوم مما كان عليه في فترة الطفرة الأخيرة.
أفادت الرابطة الوطنية لرأس المال المجازف (NVCA) بأن هناك 1704 صناديق رأس مال مجازفة تعمل في عام 2000 ، ولكن فقط 1،206 في عام 2014.
خلال فترة الازدهار الأخيرة ، أدارت الصناعة أكثر من ضعف حجم رأس المال الذي تقوم به اليوم - 331.5 مليار دولار (بالدولار 2015) مقابل 158 مليار دولار (بالدولار 2015).
كان متوسط المبلغ في عام 2014 هو ثلثي حجم الصندوق المتوسط في مطلع الألفية.
من الأرجح أن يكون أصحاب رأس المال المغامر مؤسسة مالية بحتة أكثر مما كانت في وقت الطفرة الأخيرة. وشكلت صناديق رأس المال الاستثماري للشركات - أذرع الاستثمار في رأس المال الاستثماري للشركات العاملة مثل إنتل وجوجل - 24.1 في المائة من جميع استثمارات رأس المال المغامر في عام 2000 ، ولكن 17.6 في المائة فقط من استثمارات رأس المال المغامر في العام الماضي.
وبالمثل ، تقلصت شريحة صندوق رأس المال الاستثماري للشركات من رأس المال المغامر من 14.1 في المائة من الإجمالي في عام 2000 إلى 10.7 في المائة في عام 2014.
انتقلت صفقات رأس المال الاستثماري إلى مرحلة لاحقة في دورة الاستثمار هذه المرة.
وفقا ل NVCA ، 16.8 في المئة من استثمارات رأس المال الاستثماري و 9.8 في المئة من الاستثمارات التي تمت في صفقات لاحقة في عام 2000. في عام 2014 ، كانت تلك الكسور 24.5 في المئة و 19.4 في المئة على التوالي.
يركز أصحاب رأس المال المغامر أكثر على الصفقات التي استثمرت سابقاً من قبل ممولين آخرين - ملائكة أعمال ، ملائكة عظمى ، مجموعات ملاك ، أصحاب رأسمال مغامرات وهلم جرا.
في عام 2000 ، تم استثمار 72.8 في المائة من رأس المال المغامر و 57.5 في المائة من استثمارات رأس المال المغامر في صفقات متابعة بدلاً من فرص التمويل لأول مرة. في عام 2014 ، ارتفعت الكسور التالية إلى 85 في المائة من دولارات رأس المال المغامر و 65.9 في المائة من استثمارات رأس المال المغامر.
وكما يتضح من المناقشة الإعلامية للجولات الضخمة لجمع التبرعات من Uber و Airbnb ، فإن عدد تمويل المشاريع الضخمة قد زاد بشكل كبير. ونتيجة لذلك ، فإن تقييم صفقة رأس المال المغامر النموذجي أعلى اليوم مما كان عليه في ذروة الدورة السابقة ، حتى عندما تم قياسه وفقاً لشروط معدلة حسب التضخم.
ارتفع متوسط القيمة قبل المال للاستثمار في المشاريع من 35 مليون دولار (في 2015 دولار) في عام 2000 إلى 40 مليون دولار في عام 2015 ، وفقا لتحليل مكتب المحاماة WilmerHale.
أصبحت استثمارات رأس المال المغامر أكثر تركيزًا في شركات البرمجيات في كاليفورنيا. في الربع الثاني من عام 2000 ، تلقت صناعة البرمجيات 25 في المئة من دولارات رأس المال الاستثماري. في الربع الثاني من هذا العام ، حصلت الصناعة على 42 في المئة.
في عام 2000 ، استحوذت الشركات الناشئة التي تتخذ من كاليفورنيا مقرا لها على 41 في المائة من تمويل رأس المال المغامر ، في حين أنها حصلت في عام 2014 على 57 في المائة.
في هذه الأيام ، من المرجح أن تحدث عمليات الخروج من خلال الاستحواذ ، في حين أن الاكتتابات العامة الأولية كانت أكثر شيوعًا في الكتاب السابق. تظهر بيانات NVCA أن 39 في المائة من مخارج رأس المال المغامر الناجحة حدثت من خلال الطرح العام الأولي في عام 2000 ، ولكن في عام 2014 ، لم يفعل ذلك سوى 20 في المائة.
وتستغرق الشركات المدعومة برأس المال المغامر وقتًا أطول للخروج. وكان متوسط الوقت اللازم للاكتتاب العام 3.1 سنة في عام 2000 ، ولكن 6.9 سنة في عام 2014. وبالنسبة للمخارج من خلال عمليات الاندماج والاستحواذ ، كان متوسط الوقت للخروج هو 3.2 سنة في عام 2000 و 6.2 سنة في عام 2014.
في حين أن صناعة رأس المال المغامر عادت إلى الازدهار بعد عدة سنوات طويلة من التمثال النصفي ، فإن الدورة الصاعدة مختلفة هذه المرة. في عالم تمويل المشاريع التجارية ، يتحول التاريخ كلما تكرر نفسه.
الأسهم رمز الصورة عبر Shutterstock
1
