في عمود اليوم ، سأسرق بلا خجل من أناس أكثر ذكاء مني لشرح شيئاً عن الاستثمار في الشركات الناشئة: "إن القليل من المنحدر يعوض الكثير من اعتراضات ص."
يسرق هذا الخط من أستاذ علوم الكمبيوتر بجامعة ستانفورد جون أوسترهوت ، الذي اشتهر بهذه النقطة في أحد "دروس الحياة" التي يعلمها لطلابه.
قال جون هذا في إشارة إلى التعلم ، مجادلاً بأن "السرعة التي تتعلمها هي أكثر أهمية من مدى معرفتك بادئ ذي بدء". ولكنها أيضًا فلسفة كبيرة لتوجيه الاستثمار في المراحل المبكرة.
$config[code] not foundإذا نظرت إلى الرسم البياني أدناه ، فسترى السبب. المحور الرأسي هنا هو سمة رئيسية حول نشاط تجاري جديد ، مثل التدفق النقدي ، والمحور الأفقي هو الوقت. يحتوي الخط الأحمر على اعتراض Y أعلى من الخط الأزرق - التدفق النقدي يبدو أفضل في البداية ، إيجابي حيث يكون الآخر سلبيًا. لكن الخط الأزرق له منحدر أعلى ، وفي النهاية سيعبر الخط الأحمر. في البداية ، الشركة الحمراء أفضل من الشركة الزرقاء. ولكن على المدى الطويل ، فإن الشركة الزرقاء هي أفضل رهان من الشركة الحمراء.
على الرغم من أنني رأيت حجة أوسترهوت من قبل ، إلا أن ذلك لم يكن ملائما للاستثمارات في مرحلة مبكرة لي حتى بول Buccheit ، العضو المنتدب لل Y Combinator. مؤسس Friendfeed. منشئ Gmail وأشير إليها في محادثة مع الطبقة المالية الريادية. ركز بول على أبعاد موهبة ريادة الأعمال ، لكنني أعتقد أن التطبيق أكثر عمومية من ذلك.
ما الذي يبحث عنه المستثمرون
السبب الرئيسي في أن المستثمرين في مرحلة مبكرة يضعون المال في الشركات الناشئة هو أنهم يعتقدون أن هذه الشركات الجديدة سيكون لديها "منحدر" أكثر من الشركات الموجودة على مقياس رئيسي. المهارة الرئيسية التي يملكها المستثمرون الكبار هي معرفة الشركات الناشئة التي سيكون لها "منحدر" لا يصدق.
يتجاهل المستثمرون الجيدون التقاطع مع y. في البداية ، تبدو الشركات الجديدة كلها رهيبة. أيا كان المقياس الذي تختاره - التدفقات النقدية ، حجم القوى العاملة ، مصلحة العملاء ، وظائف المنتج - الشركات الجديدة تبدو فظيعة جدا ، وبالتأكيد أسوأ بكثير من الشركات التي يخططون لتحديها.
ولكن بعض تلك الشركات الناشئة مع اعتراضات y الرهيبة - علي بابا ، الفيسبوك ، اوبر ، Airbnb ، سناب شات ، واتس اب ، رديت ، سلاك - في نهاية المطاف وجود منحدر لا يصدق. مرتفع جدا لدرجة أنهم في نهاية المطاف يستحقون المزيد من المال مقارنة بالشاغلين الذين حددتهم ليحلوا محلهم.
عندما يحاول المستثمرون اختيار الشركات المبتدئة إلى الخلف ، فإنهم يحاولون تخمين أي منها سيكون "منحدرًا" فلكيًا.
هذا صعب للغاية للقيام به. يفتقد الأشخاص الأذكياء حقًا الفائزون الكبار - مثل فريد ويلسون على Airbnb وكريس ساكا على Snapchat و Dropbox وجون غريت هاوس على Uber و Charles Xue على بابا والقائمة تطول.
ما يجعل الأمر أكثر صعوبة هو أن المنحدر ليس نظيفًا مثلما هو مثال بسيط. من غير المحتمل أن يكون المقياس الرئيسي خطيًا. ومن الصعب للغاية التنبؤ بالأنماط المستقبلية من فترتين من البيانات ، وهو ما يحاول مستثمرو المرحلة الأولى القيام به.
ولكن إذا كنت ترغب في كسب المال في الاستثمار في الشركات الناشئة ، عليك أن تحاول التنبؤ. بعد كل شيء ، "القليل من الانحدار يستحق الكثير من اعتراض y". وهناك الكثير من الانحدار يستحق عشرات المليارات من الدولارات.
المنحدر صور عبر Shutterstock
