يملك المستثمر النموذجي الملاك محفظة من سبع شركات فقط ، ويكشف American Angel Survey ، وهو محاولة لجمع معلومات من حوالي 1700 من ملائكة المستثمرين المعتمدين. النسبة المئوية الخامسة والسبعون هي 15 استثمارًا فقط ، والحد الأقصى للحافظة هو 106 استثمارًا فقط.
المفاجآت الصغيرة لمستثمري الملاك النموذجيين تفاجئني لأن العديد من الدراسات حول الاستثمار الملاك تظهر محافظ بحجم أصغر من أن تضمن أن المستثمر سيولد عائدًا ماليًا مقبولًا بأقل خطر. على سبيل المثال ، تشير محاكاة مونت كارلو لبيانات عائدات الاستثمار الملاك إلى أن المستثمرين يحتاجون إلى إنشاء محفظة من أكثر من 50 استثمارًا للحصول على نسبة احتمال أكبر بنسبة 90٪ من عائد الاستثمار مرتين. في عمود هذا الأسبوع ، سأحاول أن أوضح سبب قيام المستثمرين الملاك ببناء محافظ صغيرة.
$config[code] not foundلماذا تملك الملائكة حقائب صغيرة
جعل المال ليس هو الهدف
يقول إريك فير بلوج ، وهو رأسمالي سابق في مجال الاستثمار ، ويجمع الآن بين نقابات الاستثمار الناشئة على أنجيليست ، "إن معظم المستثمرين الملاك يستثمرون لأسباب غير مالية ، لذلك فهم لا يهتمون بشكل منطقي بتحجيم المحفظة الأمثل".
ديف لامبرت ، شريك في Right Side Capital Management ، وهو مستثمر مرحلة ما قبل البذور ، يوافق. ويقول: "لدى معظمهم عامل منفعة آخر أكثر أهمية بالنسبة لهم ، سواء كانوا على دراية به أم لا." "البعض يريد على وجه التحديد محافظا صغيرة مركزة لأنهم يستمتعون بالعمل عن كثب مع رجال الأعمال. ويرغب البعض فقط في الاستثمار محلياً حتى يتمكنوا من إعطائهم لمجتمعهم.
إذا لم يحاول المستثمرون زيادة عوائدهم المالية ، فلن يكون هناك سبب لوجود محافظ كبيرة. إن تنمية الحافظة هي طريقة لإزالة المخاطر ، مع توليد عائد. يقول لامبرت: "إذا كنت تعتقد أن معظم الملائكة لا يستثمرون بطريقة تزيد من عائدهم المتوقع ، فليس من المفاجئ أن تعمل نسبة أقل من ذلك بطريقة تحسن من عائد المخاطر / المعدل."
انهم لا يفهمون الاحصائيات
يقول موريس ويلر ، المستثمر في دروموند رود كابيتال ، "معظم الملائكة لا يفهمون مفهوم الانحراف المعياري. ويعتقدون أنهم إذا وضعوا المزيد من الأموال في استثمارات أقل ، فسيكون لديهم فرصة لتحقيق المزيد من المال. لا أستطيع أن أخبركم مرات عديدة بأنني سمعت الناس يقولون ، إذا وضعت 10 آلاف دولار فقط في الاستثمار ، فسأخفف ذلك بمرور الوقت لدرجة أن استثماري لن يكون ذا قيمة. فهم ببساطة لا يفهمون الفرق بين النسبة المئوية للتخفيف وتخفيف القيمة. "
يقول ملاك آخر من ذوي الخبرة: "إنهم غير مدركين لقانون الأعداد الكبيرة."
لم يحصلوا على الوقت
يقدم ويلر السبب الثالث لمحافظ الملاك الصغيرة: لفترة محدودة. يقول ، إن معظم الملائكة "يستثمرون في" هواية ". ليس لديهم" خط أنابيب للقيام بالعديد من الاستثمارات … و لا يمكنهم القيام بالعناية الواجبة … أو مراقبة العديد من الاستثمارات ".
يقول الرأسمالي المغامر تيم Schigel ، "الناس الذين يستمتعون بالعمل مع الشركات الناشئة … لا يمكنهم مجاراة أكثر من 50 شركة. قد يتمتعون في الواقع بالتخلص من أيديهم بشركات أقل ".
توضّح ماريان هدسون من جمعية آنجيل كابيتال قائلاً: "لقد أوصي معظم التعليم الذي رأيته أيضًا ببناء محفظتك مع مرور الوقت ، كما تقول واحدة إلى ثلاث شركات في السنة … العديد من الملائكة … في المراحل الأولى من بناء محافظهم.
الوقت يؤثر على حجم محفظة الملاك بطريقة أخرى كذلك. نظرًا لأن الوقت محدود ، تجد بعض الملائكة أنه من الأفضل التركيز على اختيار الشركات المبتدئة الصحيحة بدلاً من البحث عن المزيد منها للاستثمار فيها. كما يقول Ver Ploeg ، "بالنسبة للملاك ، من المنطقي عدم زيادة حجم المحفظة الخاصة به إذا كان يفعل وهذا يعني قضاء وقت أقل في تقييم الشركات ورفضها ".
الملائكة المبالغة في تقدير قدرتهم على اختيار الفائزين
المدير السابق لصندوق التحوط في الأسهم العامة حوّل مدير الصندوق في مرحلة مبكرة ، يقول لاري بيرنشتاين: "إن استثمار الملاك هو فقط الشيء الأكثر طبيعية على الإطلاق لتحيز الأشخاص الأذكياء إلى المبالغة في تقييم آرائهم حول التنبؤ بالمستقبل". يعتقد العديد من الملائكة أنهم لا يحتاجون إلى محفظة كبيرة لأنها تعرف أي الشركات الجديدة سوف تنجح والتي لن تنجح.
انهم يشعرون بالخوف من خسائرهم
يقدم ملاك متمرس جانباً آخر من جوانب علم النفس للاستثمار الملاك - الرعب من مواجهة الخسائر. يقول: "ينضج الليمون أسرع من البرقوق: أظن أن كل ملاك جاد أعرفه سجل العديد من الخسائر قبل أن يجني أول مخرج إيجابي له". يرى العديد من الملائكة المال الذي فقدوه في صفقات سيئة ويقررون عدم زيادة الملاك. الاستثمارات.
مناقشة الصور عبر Shutterstock
1 تعليق ▼
